Авторы:

Батаева Бэла Саидовна

Доктор экономических наук, профессор кафедры корпоративных финансов и корпоративного управления. Финансовый универ- ситет при Правительстве Российской Федерации, г. Москва, РФ.

Кашапов Ильмир Назипович

Ассистент кафедры финансового мониторинга. Национальный исследовательский ядерный университет «МИФИ», г. Москва, РФ.

Аннотация:

Повышение капитализации фондового рынка до 66 % ВВП к 2030 г. (Указ Президента РФ от 07.05.2024 № 309) требует выявления драйверов роста стоимости компаний. Однако сегодня отсутствует эмпирически обоснованный консенсус о том, какие именно практики, рекомендованные Кодексом корпоративного управления, вносят вклад в этом направлении. Статья посвящена анализу взаимосвязи между факторами качества корпоративного управления и стоимостью компании. Методологической базой исследования выступают агентская и ресурсная теории. Основные методы работы – дескриптивный и корреляционный анализ. Информационная база включает отчеты консалтинговой компании Spencer Stuart за 2015–2021 гг. и данные Московской биржи. Анализируются панельные данные, отражающие характеристики советов директоров 60 российских публичных компаний (291 наблюдение). Установлено, что статистически значимую положительную взаимосвязь со стоимостью имеют наличие ESG-комитета, гендерное разнообразие и количество очередных заседаний. Напротив, число внеочередных заседаний и высокая ротация директоров показали отрицательную взаимосвязь. Анализ таких характеристик, как количество независимых директоров, срок полномочий председателя, средний возраст директоров и наличие внешней оценки совета, не выявил их статистически значимой взаимосвязи со стоимостью компании. Таким образом, для роста капитализации рынка требуется не формальное внедрение всех общепринятых практик, а фокус на тех, которые доказали свою эффективность в российских условиях. Выводы исследования могут использоваться для управления стоимостью компании, повышения качества корпоративного управления, а также могут быть учтены в новой редакции кодекса.

Ключевые слова: корпоративное управление; стоимость компании; Кодекс корпоративного управления; совет дирек- торов; независимые директора; ротация директоров

Скачать полный текст статьи

Для цитирования: Батаева Б.С., Кашапов И.Н. (2025). Взаимосвязь между соблюдением рекомендаций Кодекса корпоративного управления и стоимостью российских публичных компаний // Управленец. Т. 16, № 5. С. 18–32. DOI: 10.29141/2218-5003-2025-16-5-2. EDN: CADHIC.