Авторы:

Ставнийчук Анна Юрьевна, Младший научный сотрудник Центра исследований конкуренции и экономического регулирования Института прикладных экономических исследований. Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ

Маркова Ольга Анатольевна, Научный сотрудник Центра исследований конкуренции и экономического регулирования Института прикладных экономических исследований. Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ

Аннотация:

Цифровые экосистемы объединяют комплекс сервисов и разрастаются в том числе за счет поглощения стартапов. Это потенциально может приводить к росту их рыночной власти, а следовательно, вызывает беспокойство антимонопольных регуляторов. Новые поправки в антимонопольное законодательство содержат дополнительный критерий стоимости сделки, который призван обеспечить необходимость согласования с антимонопольным органом. При этом в литературе отсутствует консенсус относительно того, как именно поглощение стартапов цифровыми экосистемами влияет на разные рынки, в частности рынок венчурных инвестиций. Статья посвящена оценке эффектов от сделок экономической концентрации цифровых экосистем с российскими стартапами для разных ниш рынка венчурного финансирования. Методологическую основу исследования составили теория организации отраслевых рынков и положения антимонопольного регулирования. Применялись эконометрический анализ панельных данных и метод мэтчинга. Информационную базу составили данные о сделках с российскими стартапами, представленные на сайте Rusbase. Сделан вывод о том, что рыночные ниши, в которых цифровые экосистемы сравнительно активнее совершают сделки (покупки и вложения), характеризуются более низкими объемами инвестиций, меньшим суммарным и средним размером покупок, что может свидетельствовать о некотором «вымывании» инвестиций. Вместе с тем это может быть связано с изменением популярности ниш и переносом решений инвесторов, а не с возникающей «зоной отчуждения» (kill zone) вокруг таких поглощений, поскольку в этот период наблюдается краткосрочный рост сделок в рыночной нише.

Ключевые слова:

цифровые экосистемы; антимонопольное регулирование; сделки экономической концентрации; венчурное финансирование; платформы; эффекты от сделок; панельный мэтчинг.

Скачать полный текст статьи