Авторы:

Смотрицкая Ирина Ивановна, Доктор экономических наук, руководитель Центра исследования проблем государственного управления. Институт экономики РАН

Фролова Надежда Дмитриевна, Научный сотрудник Центра исследования проблем государственного управления. Институт экономики РАН

Аннотация:

Одним из основных критериев эффективности деятельности корпораций, размещающих акции на фондовом рынке, является рыночная капитализация. Среди факторов, воздействующих на рыночную стоимость компании, существенное место занимает качество корпоративного управления. Статья посвящена оценке влияния качества корпоративного управления на рыночную капитализацию российских компаний. Методологическую базу исследования составили агентская теория фирмы, институциональная теория и концепция корпоративного управления. Использование метода эконометрического моделирования позволило выделить 12 композитных факторов, характеризующих качество корпоративного управления, и оценить влияние отдельных элементов института корпоративного управления на капитализацию компаний. Выборку исследования составили 75 компаний, акции которых торгуются на Московской бирже. Период исследования охватывает 2011–2017 гг. Доказано статистически значимое влияние факторов, характеризующих качество дивидендной политики и политики корпоративной социальной ответственности, на показатели капитализации компаний. Не установлено значимого влияния на эти показатели факторов, отражающих качество раскрытия информации. Не подтвердилось также предположение о положительном влиянии качества деятельности органов управления и контроля на показатели рыночной капитализации российских компаний. Результаты работы могут представлять интерес для исследователей института корпоративного управления, представителей акционеров крупных компаний, органов государственного управления, заинтересованных в комплексной оценке качества корпоративного управления для совершенствования институциональной среды и практики государственного регулирования.

Ключевые слова:

корпоративное управление; качество управления; капитализация; метод главных компонент; эмпирический анализ.

Скачать полный текст статьи